Estratégias de Negociação de Opções: Entendendo a Posição Delta Figura 2: Hipotéticas opções de chamada longa SampP 500. Neste ponto, você pode estar se perguntando o que esses valores delta estão dizendo. Vamos usar o exemplo a seguir para ajudar a ilustrar o conceito de delta simples eo significado desses valores. Se uma opção de compra SampP 500 tiver um delta de 0,5 (para uma opção próxima ou em dinheiro), um movimento de um ponto (que vale 250) do contrato de futuros subjacente resultaria em uma alteração de 0,5 (ou 50) No valor de 125) no preço da opção de compra. Um valor delta de 0,5, portanto, informa que para cada 250 mudança de valor dos futuros subjacentes, a opção muda de valor em cerca de 125. Se você estivesse longo esta opção de compra e os futuros SampP 500 subir um ponto, o seu A opção de compra ganharia aproximadamente 125 em valor, assumindo que nenhuma outra variável mudaria no curto prazo. Dizemos aproximadamente porque, como os movimentos subjacentes, delta irá mudar também. Esteja ciente de que, como a opção fica mais longe no dinheiro, delta aproxima-se de 1,00 em uma chamada e 1,00 em um put. Nesses extremos, há uma relação um-para-um próxima ou real entre as mudanças no preço das variações subjacentes e subseqüentes no preço da opção. Com efeito, a valores delta de 1,00 e 1,00, a opção reflecte o subjacente em termos de alterações de preços. Tenha também em mente que este exemplo simples não assume nenhuma mudança em outras variáveis como a seguinte: Delta tende a aumentar à medida que você se aproxima da expiração para opções próximas ou at-the-money. Delta não é uma constante, um conceito relacionado a gama (outra medida de risco), que é uma medida da taxa de mudança de delta dado um movimento pelo subjacente. A Delta está sujeita a mudanças devido a mudanças na volatilidade implícita. Vs Longos. Opções Curtas e Delta Como uma transição para olhar o delta de posição, vamos primeiro olhar como as posições curtas e longas alteram a imagem um pouco. Primeiro, os sinais negativos e positivos para valores de delta mencionados acima não contam a história completa. Como indicado na figura 3 abaixo, se você é longo uma chamada ou uma posta (isto é, você comprou-os para abrir estas posições), então a colocação será delta negativa ea chamada delta positiva no entanto, a nossa posição real irá determinar o delta Da opção, tal como aparece na nossa carteira. Observe como os sinais são invertidos para curto e curto chamada. Figura 3: sinais de delta para opções longas e curtas. O delta assina em sua carteira para esta posição será positivo, não negativo. Isso ocorre porque o valor da posição aumentará se o subjacente aumenta. Da mesma forma, se você for curto uma posição de chamada, você verá que o sinal é invertido. A chamada curta agora adquire um delta negativo, o que significa que se o subjacente sobe, a posição de chamada curta perderá valor. Esse conceito nos leva à posição delta. (Muitas das complexidades envolvidas nas opções de negociação são minimizadas ou eliminadas ao negociar opções sintéticas.) Para obter mais informações, consulte Opções Sintéticas Fornecer Vantagens Reais.) Posição Delta Posição delta pode ser entendido por referência à idéia de uma relação de hedge. Essencialmente, o delta é uma razão de hedge porque nos informa quantos contratos de opções são necessários para proteger uma posição comprada ou curta no subjacente. Por exemplo, se uma opção de compra at-the-money tem um valor delta de aproximadamente 0,5 - o que significa que há uma chance de 50 a opção vai acabar com o dinheiro e uma chance de 50 vai acabar com o dinheiro - então este delta Diz-nos que seria preciso duas opções de call at-the-money para proteger um contrato curto do subjacente. Em outras palavras, você precisa de duas opções de call longo para hedge um contrato de futuros curtos. (Duas opções de chamada longa x delta de 0,5 posição delta de 1,0, o que equivale a uma posição de futuros curtos). Isso significa que um aumento de um ponto nos futuros SampP 500 (uma perda de 250), que você é curto, será compensado por um ganho de um ponto (2 x 125 250) no valor das duas opções de chamada longa. Neste exemplo, poderíamos dizer que somos neutros posição-delta. Ao alterar a relação de chamadas para o número de posições no subjacente, podemos transformar este delta posição positiva ou negativa. Por exemplo, se estivermos otimistas, poderemos adicionar outro longo call, então estamos agora delta positivo porque nossa estratégia geral está definida para ganhar se os futuros subirem. Teríamos três chamadas longas com delta de 0,5 cada, o que significa que temos um delta de posição longa líquida de 0,5. Por outro lado, se estivermos em baixa, poderíamos reduzir nossas chamadas longas para apenas uma, o que agora nos tornaria delta líquido de posição curta. Isso significa que estamos a curto prazo os futuros por -0,5. (Uma vez que você está confortável com estes conceitos acima mencionados, você pode tirar proveito de estratégias de negociação avançadas.) A linha de fundo Para interpretar os valores de posição delta, você deve primeiro entender o conceito do simples Delta e sua relação com posições longas e curtas. Com estes fundamentos no lugar, você pode começar a usar delta de posição para medir como net-long ou net-short o subjacente você está ao levar em conta toda a sua carteira de opções (e futuros). Lembre-se, há risco de perda em opções de negociação e futuros, então só comércio com capital de risco. Beta é uma medida da volatilidade, ou risco sistemático, de um título ou de uma carteira em comparação com o mercado como um todo. Um tipo de imposto incidente sobre ganhos de capital incorridos por pessoas físicas e jurídicas. Os ganhos de capital são os lucros que um investidor. Uma ordem para comprar um título igual ou inferior a um preço especificado. Uma ordem de limite de compra permite que traders e investidores especifiquem. Uma regra do Internal Revenue Service (IRS) que permite retiradas sem penalidade de uma conta IRA. A regra exige que. A primeira venda de ações por uma empresa privada para o público. IPOs são muitas vezes emitidos por empresas menores, mais jovens à procura da. DebtEquity Ratio é o rácio da dívida utilizado para medir a alavancagem financeira de uma empresa ou um rácio de endividamento utilizado para medir um indivíduo. BREAKING DOWN Os valores Delta Delta podem ser positivos ou negativos dependendo do tipo de opção. Por exemplo, o delta para uma opção de chamada sempre varia de 0 a 1, porque como o ativo subjacente aumenta no preço, as opções de compra aumentam no preço. Os deltas de opções de colocação variam sempre de -1 a 0 porque, à medida que a segurança subjacente aumenta, o valor das opções de venda diminui. Por exemplo, se uma opção de venda tiver um delta de -0,33, se o preço do ativo subjacente aumentar em 1, o preço da opção de venda diminuirá em 0,33. Na prática, o software computacional auxilia cálculos rápidos. Tecnicamente, o valor das opções delta é a primeira derivada do valor da opção em relação ao preço dos títulos subjacentes. A Delta é frequentemente utilizada por profissionais de investimento e comerciantes para estratégias de cobertura. Delta Comportamento Exemplos Delta é uma estatística importante para calcular como é um dos principais motivos opção preços mover a maneira que eles fazem. O comportamento da chamada e opção de venda delta é altamente previsível e é muito útil para gestores de carteira, comerciantes e investidores individuais. O comportamento do delta da opção da chamada depende se a opção está in-the-money, significando que a posição é atualmente rentável, at-the-money, significando que o preço de exercício das opções é atualmente igual ao preço subjacente das ações, ou out-of-the-money, O que significa que a opção não é rentável. As opções de compra em dinheiro se aproximam de 1 à medida que a expiração se aproxima. As opções de chamada em dinheiro normalmente têm um delta de 0,5 eo delta de opções de chamadas fora do dinheiro se aproxima de 0 à medida que expira. Quanto mais profunda for a opção de compra, mais próximo estará o delta de 1 e mais a opção se comportará como o ativo subjacente. Os comportamentos de delta de opção de opção também dependem de se a opção está dentro do dinheiro, no dinheiro ou fora do dinheiro e são o oposto das opções de compra. As opções de venda em dinheiro se aproximam de -1 à medida que a expiração se aproxima. As opções de venda at-the-money normalmente têm um delta de -0,5, eo delta de opções de venda out-of-the-money se aproxima de 0 como aproximações de expiração. Quanto mais profunda for a opção de venda, mais próximo será o delta de -1.Quem é Opções Opções Delta Delta - Opções de definição O Delta mede a sensibilidade de um preço de opções a uma alteração no preço do estoque subjacente. Opções Delta - Introdução Talvez a coisa mais exótica que você nunca iria aprender em negociação de opções são as opções gregas. Em termos leigos, delta é que as opções gregas que lhe diz quanto dinheiro uma opção de ações vai subir ou cair no valor com um aumento ou queda no estoque subjacente, o que também se traduz na quantidade de lucro que você vai fazer quando o estoque subjacente Sobe Isso significa que quanto maior for o valor delta de uma opção de ações, mais ele subirá com cada 1 aumento no estoque subjacente. Opções de ações com opções delta de 0,7 deverá aumentar 0,70 com um aumento no estoque subjacente. O valor das opções de ações é afetado principalmente por mudanças no preço do estoque subjacente, tornando o valor delta das opções de ações as únicas opções mais importantes que os gregos entenderem na negociação de opções. Onde obter Delta de opções Você pode obter o valor delta, bem como de outras opções gregos, de um tipo de cadeia de opções conhecido como um Pricer, que está disponível em todos os corretores de opções on-line respeitável. Abaixo está um exemplo de um pricer de opções tirado de Optionsxpress. Opções Delta - Características Positivo Negativo Opções Delta Valores Os valores de delta de opções são positivos ou negativos. Opções de chamada têm valores delta positivos sugerindo que ele vai ganhar em valor proporcionalmente com um ganho de valor no estoque subjacente. Opções de venda têm valores delta negativos sugerindo que ele vai perder valor à medida que o estoque subjacente sobe. Por outro lado, as opções de compra com seus valores positivos de delta caem no preço à medida que o estoque subjacente cai e as opções de venda com seus valores negativos do delta ganham no preço à medida que o estoque subjacente desce. Em suma, o valor delta positivo torna-se rentável à medida que o estoque sobe e o valor delta negativo se torna rentável à medida que o estoque desce. Opções Opções do Delta Opções de Dinheiro O valor do delta aumenta à medida que as opções ficam cada vez mais no Dinheiro (ITM) e reduz à medida que as opções ficam cada vez mais fora do Dinheiro (OTM). No The Money Options, não importa as opções de call ou put, têm valor delta de 0,5, sugerindo uma chance de 50 ou acabar em dinheiro ou fora do dinheiro. Saiba mais sobre as opções Moneyness agora. Opções Delta Time to Expiration Quando há menos tempo para expiração, as chances de opções ficar em seu estado prevalecente de moneyness por vencimento aumenta. Isso significa que quanto mais próximo da expiração de uma opção é, mais provável é que nas opções de dinheiro vai ficar no dinheiro por expiração e fora das opções de dinheiro ficar fora do dinheiro por expiração. Como tal, quanto mais próximo da expiração, maior o valor de delta de opções nas opções de dinheiro seria e quanto menor o valor de delta do dinheiro seria no mesmo preço de exercício. Saiba mais sobre Expiração de opções agora. Taxa de Mudança de Opções Delta Opções delta valor muda à medida que fica mais e mais no dinheiro ou fora do dinheiro. Esta taxa de mudança é governada por outros gregos de opções conhecidos como Gamma. Opções Delta - O que sugere Há duas maneiras principais de se olhar para o que as opções delta significam. Primeiro, é uma indicação de quanto o valor da opção se moverá com um movimento no estoque subjacente (tudo igual, desconsiderando a volatilidade), em segundo lugar, também é uma indicação da probabilidade aproximada de que a opção acabará em O dinheiro (ITM) por expiração. Opções com valor delta de 1 é o preço em uma probabilidade de 100 de acabar em O dinheiro por expiração. Opções com valor delta de 0,5 é o preço em uma probabilidade de 50 de acabar em O dinheiro por expiração. Opções Delta - Uma Indicação de Mudança Relativa A aplicação mais direta e importante de opções delta está em sua indicação de mudança relativa em relação ao preço do estoque subjacente. Um valor delta de opções positivas significa que o preço das opções se move na mesma direção que o estoque subjacente, enquanto um valor delta de opções negativas significa que o preço das opções se move inversamente proporcional ao movimento do estoque subjacente. Quando você compra opções de compra. Que tem opções positivas valores delta, você ganha dinheiro quando o estoque sobe e perde dinheiro quando o estoque desce na mesma proporção. Quando você compra opções de venda. Que tem opções negativas delta valores, você ganha dinheiro quando o estoque cai e perde dinheiro quando o estoque sobe. Quando você compra opções de compra, você está comprando deltas de opções positivas enquanto você está comprando deltas de opções negativas quando você compra opções de venda. Por outro lado, quando você escreve opções de chamada, você está ganhando deltas de opções negativas enquanto você está ganhando deltas de opções positivas quando você escreve opções de venda. O valor Delta também permite calcular um ganho aproximado ou perda de valor com um movimento 1 no estoque subjacente. Se você comprar 1 contrato de opção de compra com valor delta de 0,7, isso significa que cada opção ganha aproximadamente 0,70 em valor quando o estoque subjacente sobe 1. Uma vez que 1 contrato representa 100 ações, cada contrato dessas opções de compra ganha 70 com 1 Ganho na ação subjacente. Da mesma forma, se você comprar 1 contrato de opção de venda com valor delta de 0,7, você faz 70 por cada 1 queda no estoque subjacente. Esses cálculos são apenas aproximações porque o valor delta está mudando todo o tempo mesmo quando o estoque está em movimento e que os preços das opções também são afetados pela volatilidade implícita. Como o valor delta das opções é a proporção de quantas opções se moverão em relação ao estoque subjacente, o valor delta sugere quantas ações correspondentes você está comprando efetivamente com essas opções. 2 contratos de opções de compra de dinheiro com valor delta de 0,5 tem um total de 200 x 0,5 100 deltas. 100 deltas significa que você está efetivamente controlando os movimentos exatos de 100 ações das ações subjacentes e, portanto, quase tão bom quanto comprar 100 ações (quando o estoque subjacente sobe 1, as opções aumentam um total de 100). Se você comprar 10 contratos de opções de venda com o valor delta de -0,75, você está efetivamente curto 1000 x 0,75 750 partes. Com isso em mente, você seria capaz de calcular o número exato de opções para comprar, a fim de ser efetivamente longo ou curto um número definido de ações. Se você deseja ser 1000 ações longas, você pode comprar 20 contratos de opções de compra de dinheiro com o valor delta de 0,5 (1000 50 20) ou você pode comprar 13 contratos de opções de compra de dinheiro com o valor delta de 0,77 (1000 77 13). Outra aplicação importante de saber o valor delta exata e, portanto, o quanto as opções se moverão em relação ao seu estoque subjacente é que ele permite que você calcule o número exato de opções que você precisa para realizar hedge delta neutro. Ao ter uma posição neutra delta, você garante que o valor de sua posição permanecerá estagnado, não importa em que direção o estoque subjacente foi e é útil quando as condições de mercado são temporariamente perigosas. Opções Delta - Probabilidade de acabar com o dinheiro Outra maneira de olhar para as opções delta é que ele aproxima a probabilidade de que a opção vai acabar no dinheiro por expiração. Profundamente nas opções do dinheiro têm o valor delta de 1 ou perto de 1, que significa que tem quase uma possibilidade 100 de permanecer no dinheiro pela expiração. No dinheiro opções têm valor delta de 0,5 ou 50, o que significa que ele tem 5050 chance de terminar no dinheiro por expiração como o estoque poderia mover-se mais ou menos do que esse preço. O valor dessas informações é que permite avaliar o risco de assumir determinadas posições de opções. Fora das opções de dinheiro com o valor de delta de aproximadamente 0.25 somente está dizendo-o de fato que pode somente haver uma possibilidade de 25 aquelas opções que terminam acima no dinheiro pela expiração Você pode então pesar a força de sua expectativa de encontro ao risco implicado no Opções delta valor e selecione as opções que melhor atendam às suas expectativas. Por exemplo, se você especular uma chance de 50 de um rali de ações, você compraria opções de compra nesse estoque com nada menos do que uma chance implícita de terminar no valor de dinheiro ou delta de pelo menos 0,5 e acima. Opções típicas Valores Delta Embora os valores delta de opções exatas só possam ser obtidos com cálculo preciso usando um modelo de precificação de opções, como o Modelo Black-Scholes, os traders de opções experientes geralmente aproximam esses valores usando a seguinte regra: 1. Nas opções Money Têm opções de valor delta de 0,5. 2. O mais próximo nas opções do dinheiro tem o valor do delta das opções perto de 0.75. 3. Em seguida, mais fundo nas opções de dinheiro têm opções delta valor de perto de 0,9. 4. Profundamente nas opções do dinheiro têm o valor do delta das opções perto de 1. 5. O mais próximo fora das opções do dinheiro tem o valor do delta das opções perto de 0.25. 6. Próximo mais longe das opções de dinheiro têm opções delta valor de perto de 0,1. 7. Far Out Of The Money Opções têm opções delta valor de perto de 0. Por favor, note que esta é apenas uma aproximação muito aproximada para efeitos de referência rápida. Se você precisar de valores delta precisos para hedging ou gerenciamento de comércio preciso, você precisaria usar o modelo Black-Scholes. Nota. As colunas brancas indicam as opções In The Money. Fatores que afetam as opções Delta 2 principais fatores influenciam o valor das opções delta Tempo de expiração e Moneyness Opções. Nós discutimos os efeitos de Options Moneyness sobre opções Delta valor amplamente acima. Em geral, as opções Delta aumenta à medida que as opções vão mais e mais no dinheiro e diminui à medida que as opções vão cada vez mais fora do dinheiro. Opções Delta of In The Money opções também aumenta à medida que a expiração se aproxima e as opções delta de fora das opções de dinheiro diminui à medida que a expiração se aproxima. Pensando em termos de opções delta representando a probabilidade de acabar com o dinheiro após a expiração, não é difícil entender por que as opções delta das opções de dinheiro se aproxima 100 como expiração se aproxima e por que opções delta de fora das opções de dinheiro se aproxima de 0 Expiração se aproxima. Sabendo que prazo mais próximo nas opções de ações de dinheiro tem um valor delta maior do que opções de longo prazo do mesmo preço de exercício permite que você escolha a opção correta, a fim de otimizar os lucros para o seu período de espera espera. Se você espera que um estoque rally dentro de alguns dias, você compraria opções mais próximas do termo em vez de opções de prazo mais longo a fim retornar um lucro mais elevado no mesmo movimento do estoque subjacente. Exemplo. Assumindo XYZ empresa negociação em 30 em 01 de janeiro de 2008. Sua Jan expiração 25 preço de exercício opções de compra têm valor delta de 0,75 e sua expiração de março 25 preço de exercício opções de compra têm valor delta de 0,7. Assumindo XYZ sobe para 32 dentro de 2 dias. Jan 25 Chamada sobe por. 2 x 0,75 1,50 Mar 25 Chamada sobe por. 2 x 0,7 1,40 Cálculo de opções agregadas Delta Quando você tem uma carteira com muitas posições de opções de ações diferentes em uma única ação, é útil saber se o valor de sua carteira vai subir ou descer com um movimento no estoque subjacente. Também é útil saber se o seu portfólio vai fazer bem ou não quando o mercado geral vai para cima ou para baixo. Você faz isso agregando o delta total de opções em seu portfólio. Em geral, quando o mercado global é otimista, sua carteira faria bem se ele tem um delta de opções agregadas positivas e quando o mercado global é bearish, sua carteira faria bem se ele tem um delta de opções agregadas negativas. Opções agregadas O Delta também é conhecido como Posição Delta. Cálculo de opções agregadas delta é muito simples. Você simplesmente listar todo o valor delta de todas as opções em sua carteira e somá-los juntos fará. Exemplo de Negociação de Opções Trading 1Meet os gregos (Pelo menos os quatro mais importantes) NOTA: Os gregos representam o consenso do mercado sobre como a opção vai reagir a mudanças em determinadas variáveis associadas com o preço de um contrato de opção. Não há garantia de que essas previsões serão corretas. Antes de ler as estratégias, itrsquos uma boa idéia para conhecer esses personagens porque theyrsquoll afetam o preço de cada opção que você comércio. Tenha em mente como yoursquore se familiarizando, os exemplos que usamos são ldquoideal worldrdquo exemplos. E como certamente Platão diria, no mundo real as coisas tendem a não funcionar tão perfeitamente como em um mundo ideal. Começando opção comerciantes por vezes assumem que quando uma ação se move 1, o preço das opções baseadas em que ações se moverão mais de 1. Thatrsquos um pouco bobo quando você realmente pensar sobre isso. A opção custa muito menos do que o estoque. Por que você deve ser capaz de colher ainda mais benefício do que se você possuía o estoque Itrsquos importante ter expectativas realistas sobre o comportamento do preço das opções que você comércio. Então, a verdadeira questão é: quanto o preço de uma opção se moverá se a ação se mover? 1 é a quantidade que um preço de opção deve mover com base em uma mudança no estoque subjacente. As chamadas têm um delta positivo, entre 0 e 1. Isso significa que se o preço da ação subir e nenhuma outra variável de preço mudar, o preço da chamada aumentará. Herersquos um exemplo. Se uma chamada tem um delta de 0,50 eo estoque sobe 1, em teoria, o preço da chamada vai subir cerca de 0,50. Se o estoque desce 1, em teoria, o preço da chamada vai cair cerca de 0,50. Os ponteiros têm um delta negativo, entre 0 e -1. Isso significa que se o estoque sobe e nenhuma outra variável de preços mudar, o preço da opção vai cair. Por exemplo, se um put tem um delta de -50 e o estoque sobe 1, em teoria, o preço do put vai descer 0,50. Se o estoque desce 1, em teoria, o preço do put vai subir .50. Como uma regra geral, as opções do dinheiro mover-se-ão mais do que opções out-of-the-money. E as opções de curto prazo reagirão mais do que opções de prazo mais longo à mesma variação de preço no estoque. À medida que a expiração se aproxima, o delta para chamadas em dinheiro se aproximará de 1, refletindo uma reação de um para um às mudanças de preço no estoque. Delta para out-of-money chamadas se aproximarão 0 e wonrsquot reagir a todos os preços variações no estoque. Thatrsquos porque se eles são mantidos até a expiração, as chamadas ou será exercido e stockdquoqqqqqqqqqqqqqllqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqq À medida que a expiração se aproxima, o delta para o dinheiro se aproxima -1 e o delta para o out-of-the-money se aproxima de 0. Thatrsquos porque se puts for mantido até a expiração, o proprietário ou exercerá as opções e venderá Estoque ou o put expirará sem valor. Uma maneira diferente de pensar sobre o delta Até agora wersquove deu-lhe a definição de livro de delta. Mas herersquos outra maneira útil de pensar sobre delta: a probabilidade de uma opção vai acabar pelo menos .01 em-o-dinheiro na expiração. Tecnicamente, esta não é uma definição válida, porque a matemática real por trás delta não é um cálculo de probabilidade avançada. No entanto, o delta é freqüentemente usado como sinônimo de probabilidade no mundo das opções. Na conversa casual, é costume deixar cair o ponto decimal na figura delta, como em, ldquoMy opção tem um delta. rdquo 60. Ou, ldquoThere é um delta 99 Eu vou ter uma cerveja quando eu terminar de escrever esta página. rdquo Geralmente, uma opção de compra no dinheiro terá um delta de cerca de .50, ou ldquo50 delta. rdquo Thatrsquos porque deve haver uma chance de 5050 a opção termina-in ou fora do dinheiro na expiração. Agora vamos olhar para como o delta começa a mudar como uma opção fica mais longe dentro ou fora do dinheiro. Como a movimentação do preço da ação afeta o delta Como uma opção começa mais in-the-money, a probabilidade que será in-the-money na expiração aumenta também. Assim, o delta optionrsquos irá aumentar. Como uma opção fica ainda mais fora do dinheiro, a probabilidade de que ele será in-the-money à expiração diminui. Assim, o delta optionsrsquos irá diminuir. Imagine que você possui uma opção de compra em ações XYZ com um preço de exercício de 50, e 60 dias antes da expiração do preço da ação é exatamente 50. Desde itrsquos uma opção no dinheiro, o delta deve ser cerca de 0,50. Por exemplo, letrsquos dizer a opção vale 2. Assim, em teoria, se o estoque vai até 51, o preço da opção deve ir de 2 a 2,50. O que, então, se o estoque continua a subir de 51 para 52 Agora há uma maior probabilidade de que a opção vai acabar em-o-dinheiro na expiração. Então, o que vai acontecer com o delta Se você disse, ldquoDelta vai aumentar, rdquo yoursquore absolutamente correto. Se o preço da ação sobe de 51 para 52, o preço da opção pode subir de 2,50 para 3,10. Thatrsquos um movimento de 60 por um movimento no estoque. Assim, o delta aumentou de 0,50 para 0,60 (3.10 - 2.50 .60), à medida que o estoque ganhou mais dinheiro. Por outro lado, o que acontece se o estoque cai de 50 para 49 O preço da opção pode cair de 2 para 1,50, novamente refletindo o delta 0,50 de opções de dinheiro (2 - 1,50 .50). Mas se o estoque conserva ir para baixo a 48, a opção pôde ir para baixo de 1.50 a 1.10. Então delta neste caso teria baixado para .40 (1.50 - 1.10 .40). Esta diminuição no delta reflete a menor probabilidade de a opção vai acabar em-o-dinheiro na expiração. Como o delta muda à medida que a expiração se aproxima Como o preço das ações, o tempo até a expiração afetará a probabilidade de que as opções acabem dentro ou fora do dinheiro. Thatrsquos porque como expiração se aproxima, o estoque terá menos tempo para mover acima ou abaixo do preço de exercício para a sua opção. Como as probabilidades estão mudando à medida que a expiração se aproxima, o delta reagirá de forma diferente às mudanças no preço das ações. Se as chamadas estiverem dentro do dinheiro imediatamente antes da expiração, o delta se aproximará de 1 ea opção moverá moeda de um centavo por centavo com o estoque. Em-the-money puts se aproximará de -1 à medida que a expiração se aproxima. Se as opções estão fora do dinheiro, eles se aproximarão mais rapidamente do que eles iriam mais longe no tempo e parar de reagir completamente ao movimento no estoque. Imagine estoque XYZ está em 50, com sua opção de chamada de 50 strike apenas um dia após a expiração. Novamente, o delta deve ser cerca de 0,50, uma vez que therersquos teoricamente uma chance 5050 do estoque se movendo em qualquer direção. Mas o que acontecerá se o estoque subir para 51 Pense nisso. Se therersquos apenas um dia até a expiração ea opção é um ponto no dinheiro, whatrsquos a probabilidade a opção ainda será pelo menos .01 in-the-money por amanhã Itrsquos bastante alta, é claro que é. Assim, o delta aumentará em conformidade, fazendo um movimento dramático de 0,50 para cerca de 0,90. Por outro lado, se o estoque XYZ cair de 50 para 49 apenas um dia antes da opção expirar, o delta pode mudar de 0,5 para 0,10, refletindo a probabilidade muito menor de que a opção acabará no dinheiro. Assim, à medida que expiração se aproxima, as mudanças no valor da ação causará mudanças mais dramáticas no delta, devido ao aumento ou diminuição da probabilidade de acabamento no dinheiro. Lembre-se da definição de delta do livro-texto, juntamente com o Alamo Donrsquot esquecer: o ldquotextbook definitionrdquo de delta não tem nada a ver com a probabilidade de opções de acabamento dentro ou fora do dinheiro. Novamente, delta é simplesmente a quantidade de um preço de opção se moverá com base em uma mudança no estoque subjacente. Mas olhando para o delta como a probabilidade de uma opção acabar em-o-dinheiro é uma maneira muito bacana para pensar sobre isso. Gamma é a taxa que delta irá mudar com base em uma mudança no preço da ação. Assim, se delta é o ldquospeedrdquo em que os preços das opções mudam, você pode pensar em gamma como o ldquoacceleration. rdquo Opções com o mais alto gama são os mais sensíveis às mudanças no preço do estoque subjacente. Como wersquove mencionado, delta é um número dinâmico que muda à medida que o preço das ações muda. Mas delta doesnrsquot alterar na mesma taxa para cada opção com base em um determinado estoque. Vamos analisar mais uma vez a nossa opção de compra em estoque XYZ, com um preço de exercício de 50, para ver como gama reflete a mudança no delta em relação às mudanças no preço das ações e tempo até a expiração (Figura 1). Figura 1: Delta e Gamma para ações XYZ Call com preço de exercício 50 Observe como o delta e gama mudam à medida que o preço da ação se move para cima ou para baixo a partir de 50 ea opção move-se dentro ou fora do dinheiro. Como você pode ver, o preço das opções at-the-money vai mudar mais significativamente do que o preço de opções dentro ou fora do dinheiro com a mesma expiração. Além disso, o preço das opções de curto prazo em dinheiro mudará mais significativamente do que o preço de opções de longo prazo em dinheiro. Então, o que esta conversa sobre gamma resume-se é que o preço das opções de curto prazo em dinheiro exibirá a resposta mais explosiva às mudanças de preços no estoque. Se yoursquore um comprador de opção, gama alta é bom, desde que a sua previsão está correta. Thatrsquos porque como sua opção se move in-the-money, delta se aproxima 1 mais rapidamente. Mas se a sua previsão está errada, ela pode voltar a mordê-lo, reduzindo rapidamente o seu delta. Se yoursquore um vendedor de opção e sua previsão é incorreta, gama alta é o inimigo. Thatrsquos porque ele pode fazer com que sua posição para trabalhar contra você em uma taxa mais acelerada se a opção yoursquove vende movimentos in-the-money. Mas se sua previsão está correta, gama alta é seu amigo, pois o valor da opção que você vendeu vai perder valor mais rapidamente. Time decay, ou theta, é inimigo número um para o comprador de opção. Por outro lado, itrsquos geralmente a opção sellerrsquos melhor amigo. Theta é a quantidade que o preço de chamadas e puts vai diminuir (pelo menos em teoria) para uma mudança de um dia no tempo até à expiração. Figura 2: Deterioração do tempo de uma opção de compra at-the-money Este gráfico mostra como um valor do optionrsquos na moeda irá decayer nos últimos três meses até a expiração. Observe como o valor de tempo se dissolve em uma taxa acelerada à medida que a expiração se aproxima. Este gráfico mostra como um valor do optionrsquos no dinheiro irá decair nos últimos três meses até a expiração. Observe como o valor de tempo se dissolve em uma taxa acelerada à medida que a expiração se aproxima. No mercado de opções, a passagem do tempo é semelhante ao efeito do sol quente do verão em um bloco de gelo. Cada momento que passa faz com que algumas das opções de valor de tempo para ldquomelt away. rdquo Além disso, não só o valor de tempo derreter, ele faz isso em uma taxa acelerada à medida que a expiração se aproxima. Confira a figura 2. Como você pode ver, uma opção de at-the-money de 90 dias com um prêmio de 1,70 perderá 0,30 de seu valor em um mês. Uma opção de 60 dias, por outro lado, pode perder 0,40 de seu valor ao longo do mês seguinte. E a opção de 30 dias perderá todo o restante 1 de valor de tempo por vencimento. As opções de dinheiro vão sofrer perdas de dólares mais significativas ao longo do tempo do que as opções de compra ou de compra com o mesmo estoque subjacente e a data de vencimento. Thatrsquos porque as opções de at-the-money têm o valor mais tempo construído no prémio. E quanto maior o pedaço de valor de tempo construído no preço, mais há a perder. Tenha em mente que para opções fora do dinheiro, theta será menor do que é para as opções de dinheiro. Thatrsquos porque a quantidade de dólar de valor de tempo é menor. No entanto, a perda pode ser maior porcentagem-sábio para out-of-the-money opções por causa do menor valor de tempo. When reading the plays, watch for the net effects of theta in the section called ldquoAs time goes by. rdquo Figure 3: Vega for the at-the-money options based on Stock XYZ Obviously, as we go further out in time, there will be more time value built into the option contract. Since implied volatility only affects time value, longer-term options will have a higher vega than shorter-term options. When reading the plays, watch for the effect of vega in the section called ldquoImplied volatility. rdquo You can think of vega as the Greek whorsquos a little shaky and over-caffeinated. Vega is the amount call and put prices will change, in theory, for a corresponding one-point change in implied volatility . Vega does not have any effect on the intrinsic value of options it only affects the ldquotime valuerdquo of an optionrsquos price. Typically, as implied volatility increases, the value of options will increase. Thatrsquos because an increase in implied volatility suggests an increased range of potential movement for the stock. Letrsquos examine a 30-day option on stock XYZ with a 50 strike price and the stock exactly at 50. Vega for this option might be .03. In other words, the value of the option might go up .03 if implied volatility increases one point, and the value of the option might go down .03 if implied volatility decreases one point. Now, if you look at a 365-day at-the-money XYZ option, vega might be as high as .20. So the value of the option might change .20 when implied volatility changes by a point (see figure 3). Wheres Rho If yoursquore a more advanced option trader, you might have noticed wersquore missing a Greek mdash rho. Thatrsquos the amount an option value will change in theory based on a one percentage-point change in interest rates . Rho just stepped out for a gyro, since we donrsquot talk about him that much in this site. Those of you who really get serious about options will eventually get to know this character better. For now, just keep in mind that if you are trading shorter-term options, changing interest rates shouldnrsquot affect the value of your options too much. But if you are trading longer-term options such as LEAPS. rho can have a much more significant effect due to greater ldquocost to carry. rdquo Todays Trader Network Learn trading tips amp strategies from TradeKingrsquos experts Top Ten Option Mistakes Five Tips for Successful Covered Calls Option Plays for Any Market Condition Advanced Option Plays Top Five Things Stock Option Traders Should Know About Volatility Options involve risk and are not suitable for all investors. Para obter mais informações, consulte a brochura Características e Riscos de Opções Padronizadas antes de começar as opções de negociação. Os investidores em opções podem perder todo o seu investimento em um período de tempo relativamente curto. As estratégias de opções de várias pernas envolvem riscos adicionais. E pode resultar em tratamentos fiscais complexos. Consulte um profissional de imposto antes de implementar essas estratégias. A volatilidade implícita representa o consenso do mercado quanto ao nível futuro da volatilidade dos preços das ações ou a probabilidade de atingir um ponto de preço específico. Os gregos representam o consenso do mercado sobre como a opção vai reagir às mudanças em determinadas variáveis associadas com a fixação de preços de um contrato de opção. Não há garantia de que as previsões de volatilidade implícita ou os gregos serão corretas. A resposta do sistema e os tempos de acesso podem variar de acordo com as condições do mercado, o desempenho do sistema e outros fatores. A TradeKing fornece aos investidores auto-dirigidos serviços de corretagem de desconto e não faz recomendações ou oferece conselhos de investimento, financeiros, legais ou fiscais. Você é o único responsável pela avaliação dos méritos e riscos associados ao uso de sistemas, serviços ou produtos da TradeKings. Conteúdo, pesquisa, ferramentas e símbolos de ações ou de opções são apenas para fins educacionais e ilustrativos e não implicam uma recomendação ou solicitação para comprar ou vender um determinado título ou para envolver-se em qualquer estratégia de investimento específica. As projeções ou outras informações sobre a probabilidade de vários resultados de investimentos são de natureza hipotética, não são garantidas por exatidão ou integridade, não refletem os resultados reais do investimento e não são garantias de resultados futuros. Todos os investimentos envolvem risco, as perdas podem exceder o principal investido eo desempenho passado de um produto de segurança, indústria, setor, mercado ou financeiro não garante resultados ou retornos futuros. A utilização da TradeKing Trader Network está condicionada à sua aceitação de todas as Divulgações TradeKing e dos Termos de Serviço da Rede Trader. Qualquer coisa mencionada é para fins educacionais e não é uma recomendação ou conselho. 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